三大因素鑄造G股強勢

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7月底以來,已實施股改方案的公司股價表現出眾,走勢遠強于大盤。在近10個交易日中,G三一上漲近22%,G金牛上漲近18%,而上周四、周五新加入“G族”的5只股票在復牌后更是走勢強勁,如傳化股份以當日收盤價“復權”后計算已創歷史新高,在此前購入該股的所有流通股東都已經獲利。G股的強勢極大增強了投資者的信心,也對即將擴容的G股板塊充滿良好預期,這是近期大盤走強的重要原因。  良好基本面形成價值中樞  分析兩批試點的46家公司,其基本面在兩市1000多家上市公司中均屬上乘。這些公司成長性好、業績優良、很多都是行業內的龍頭企業、股權清晰而且沒有糾紛,二級市場走勢也大都比較出色,是機構投資者重點關注的對象。如長江電力是兩市較大的權重股之一,成長性好,前十大流通股東均為基金,上市20個月來在大盤下跌近20%的情況下,股價比上市首日還上漲35%;金牛能源近年業績持續增長,今年1-9月利潤同比將增長50%以上……   

由于兩批試點公司良好的基本面,其在股改前就是投資者追捧的對象,一旦其股改方案得到投資者認可而獲得通過,復牌后股價上漲應是意料之中的。  

合理對價穩住市場心態

在股改開始后,流通股股東關心的就是非流通股東為獲取流通而支付的對價。流通股股東對大部分試點公司起初推出的對價方案是不滿意的,不愿再做讓步的清華同方的方案也因此沒有獲得通過,市場在這段時間內也出現了較大的波動。此后,絕大多數的試點公司吸取了經驗教訓,表現出了更大的誠意,積極主動與流通股東進行溝通,很多公司提高了送股和派現的比例,部分公司也將方案修改得更加簡單、易操作。  

上市公司的誠意和對價水平的提高穩住了流通股東的心態,也提高了股改方案的通過率。目前第二批公司中已召開股東大會表決的都獲得通過,其中傳化股份的流通股東通過率超過了96%。既然流通股東認可了股改方案,其復牌就不會遇到大量拋售。

追加承諾助推上漲趨勢

為了減輕市場的壓力,股改公司的非流通股東在獲得流通權后都有一定時間的禁售期。但這仍不能打消流通股東的擔心,因為禁售期一般在1-3年,一旦期滿,原非流通股東持有的超低成本股票將極大地沖擊市場。  

基于此,大部分的試點公司都提出了增持流通股和設置低減持價的補充承諾,且很多公司的低減持價要大大高于目前的市價,如傳化股份的低減持價為25元,而該股在實施股改方案后上周的收盤價為12.52元。這意味著如果公司兌現承諾的話,那么在未來的4年內,只要傳化股份的股價低于25元,流通股東就沒有擴容的壓力,而一旦股價超過25元,流通股東的利潤已經十分豐厚。此外,G紫江等公司的大股東增持流通股計劃也已經展開。  

除了試點公司大股東的追加承諾外,國資委對國有上市公司的低控股要求也從另一方面減輕了市場的壓力。這一切都使股改的預期更加明確,投資者的信心得到進一步恢復,試點股復牌,焉能不漲?

上周五,長江電力等公司的股改方案獲得通過,G股板塊將迎來大擴容。按目前的趨勢,這些股票復牌后上漲的機率也很大。若如此,大盤將迎來新的轉機。

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